：其中低估的有2支，高估的有7支。换行对于偏差较大的低估券的解释：17传化01，硅胶材料价格的印染硅胶原材料生产家助剂及染料业务市场竞争力强，盈利前景稳定，是现金牛业务。近年来新拓展了物流传输业务，该板块尚处于投入期，盈利前景存在一定的不硅胶材料价格确定性。整体来看，资产负债率。”

　　1.换行投资策略：推荐关注下游需求环比和同比均出现明显改善的高端稀土永磁材料的生产企业正海磁材，报告见0317《可以期待》，风电投资情绪回升以及整机商报告数据改善将成催化剂，但中长期配置价值我们仍然相对看事件：换硅胶材料价格行近一个月来，秦皇岛动力煤价格持续上涨，大同优混从642.5元/吨，上涨到目前的690元/吨，创09年的新高，硅胶O型圈涨幅达7.39%。

　　2.VD3价格自2016年以来经历了短暂时间的上涨，但是并未持续，价格一度达到66.5元/kg的历史低位，目前已小幅回调至69元/kg。

　　3.虽然海盛化工、新和成等也具VD3的生产能力，但是硅胶材料价格原料NF级胆固醇仍依赖采购。

　　5.我们硅胶材料价格认为本轮期货价格波动与行业供需基本面相关性逐步弱化、脱钩，价格波动更多是资金驱动。

　　6.换行▍上个交易周农林牧渔板块行情回顾：农林牧渔板块下跌0.44%沪深300上涨1.98%，各子板块中，动物疫苗+1.46%，畜牧养殖+1.45%，饲料+0.23%，种子-3.72%，农产品加工及流通-3.78%，果蔬饮料-3.92%，水产养殖-3.98%，林木及加工-4.40%，海洋捕捞-4.81%。

　　颜色级降到淡点污棉三级及以上，长度级标准降到26毫硅胶材料价格米及以上，其他指标要求不变。

　　换行本周推荐组合为齐翔腾达002408，买入、海越股份600387，买入、卫星石化002648，增持换行风险提示换行WTI与Brent价差持续减小，与我国相关度较大的Brent价格有望中长期受到WTI的压制，从而难以上涨。

　　换硅胶材料价格行PPI再创新低换行7月份，PPI同比下跌2.9%，环比下跌0.8%。

　　随着节后工复工复产，下游电耗煤数量的迅速恢复，使得下游行业对煤炭的需求量大幅上涨因此推动煤炭价格和库存的双双走高投资要点：换行行业观点：原油价格单日暴涨，底部信号明显换行综述：原油价格在29日暴涨9%，目前来看，尽管全球实体经济需求尚弱，国际原油剩余产能仍然不充裕，因此此次暴涨说明市场认可了目前的局部底部特征，未来再调整向下的空间有限。

　　换行事件描述换行宝钢股份公布了2012年4月主要产品出价政策，主要品种的调整明细如下：换行一、热轧：维持不变。

　　大宗金属处于报告导读换行本周板块表现：换行本周申银万国煤炭开采Ⅲ指数硅胶材料价格下跌2.9%，整体跑赢大盘。

　　价差变化较大的品种丙烯酸丁酯价差环比下跌40.8%；顺酐价差环比下跌29%；己二酸价差环比上涨16%，甲乙酮的价差扩大6.5%，齐硅胶材料价格翔腾达有望受益。

　　颜色级降到淡点污棉三级及以上，硅胶O型圈长度级标准降到26毫米及以上，其他指标要求不变。

　　换行对于偏差较大的高估券的解释：结论与建议：换行09年净利润同比增长70%，毛利率同比提高6.5个百分点。

　　目前6月期棉花硅胶材料价格的价格已经涨至16190元/吨，且涨势似乎有继续的态势。

　　换行换行评论：换行调价以升为主，预示未来调价新趋势。

　　硅胶材料价格中期看，关注中美贸易政策变化，预计后期进口大豆到港量大幅下降，国内豆粕供需逐步偏紧，届时豆粕期价或逐步走强。

　　换行四个区域票据直贴利率均略升10bp至4.0%，6个月票据转帖利率上升25bp至3.75%。

　　换行报告要点换行事件硅胶原材料生产家描述换行继上周涨价后，本周TDI价格持续走高。

　　换行现货市场换行现货市场上，周五长江现货报价50250-50350元/吨，升水铜升水120元/吨，平水铜升水220元/吨。

　　受制于产量下滑对单位固定成本的影硅胶原材料生产家响，上半年煤炭业务毛利率22.75%，同比下降8.24个百分点。

　　6月份国家开始执行7%磷肥淡季出口关税，国内企业积极应对，预计淡季出口量有望达200万吨。

　　其中，一线%，二线、上周国际市场现货黄金以1硅胶原材料生产家536.74美元/盎司开盘，受到疲弱的美国经济以及欧债危机的影响，上周上扬至一周高点1550.14美元/盎司，一周涨幅0.36%。

　　换行事件描述换行宝钢股份公布了2012年4月主要产品出价政策，主要品种的调整明细如下：换行一硅胶原材料生产家、热轧：维持不变。

　　换行对于偏差较大的高估券的解释：结论与建议：换行09年净利润同比增长70%，毛利率同比提高6.5个百分点。

　　点评：硅胶原材料生产家换行1.寒潮提前来临助推煤炭价格上涨换行今年寒潮提前来临，出现比较罕见的十月寒潮，也是上世纪70年代以来首次在十月份出现寒潮。

　　外盘方面,伦铜上涨收复周四部分失地，侧面反映市场恐慌情绪尤存，另外，中国宽松政策发酵，所谓定向降准为中小企业，甚至部分地产注入流动性。

　　仔猪均价为26.71元/公斤，环比硅胶原材料生产家上周下跌2.4%，同比下跌3.8%。

　　10月12日中通快递通过官网宣布，从2018年11月11日起在全国范围启动旺季中转费和派费调节机制。

　　换行价格及资源信息：原油价格单日反弹值得关注换行本周工业级碳酸锂丁二烯丁行情回顾换行回顾国内，沪铜合约主力1410小幅高开于49830/吨，成交放大拉高，硅胶O型圈上探50210元/吨，下探49810元/吨，沪铜上涨。

　　换行现货精炼锌方面，现货硅胶原材料生产家市场成交整体较差，主要是周一因素，以及下游采购积极性比较低。

　　这就决定了中期石化行业我们多次在周报中提示配置原料药板块，主因受益于供给侧改革+持续环保压力，原料药龙头持续受益换行1.VD3价格蛰伏底部，短期底部震荡，长期有望迎来反弹。

　　2从A股层面而言，延续长江策略的观点：景气是的防御，养殖产硅胶原材料生产家业链和糖表现为行业景气上行。

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　　在TDI价格持续上涨硅胶原材料生产家的情况下，可维持较高盈利水平；TDI价格每上涨1,000元/吨，EPS增厚0.29元。

　　换行欧盟统计局数据显示，2012年11月份欧元区17国工业生产者价格指数环比下降0.2%，同比上升2.1%，扣除能源价格影响后环比下降0.1%，同比上升1.5%。

　　房地产调控下，中低价位和保障性住房占比的提硅胶原材料生产家升将有效对冲房屋竣工面积增速放缓的不利影响，预计12-15年塑窗市场需求增速将提升至15%。

　　票据利率从9月底的4.5%回落，上周央行为维持币值稳定采取加息政策，抬高了资金价格的中枢。

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